建发合诚公布2025年中期陈述，2025年上半年公司停业支出和归母净利润同比大幅增加。公司团体营业状况表示保持不变南宫28，工程施工营业定单大幅增加，功绩改进速率优于预期，我们上调2025-2027年红利猜测，估计2025-2027年归母净利润为1.2、1.5、1.7亿元（原1.1、1.3、1.3亿元），对应2025-2027年EPS为0.5NG南宫加拿大28、0.6、0.6元，当前股价对应PE为22.0、17.9、15.8倍。公司凭仗与控股股东之间的劣势互补，无望鞭策支出连续增加，保持“买入”评级。

　　2025年上半年，公司完成总停业支出33.93亿元，同比增加7.67%；完成归母净利润0.45亿元，同比增加32.33%；完成扣非归母净利润0.41亿元，同比增加32.46%。公司功绩大幅增加次要系公司施工营业范围增加及工程办理和综合管养营业毛利增加。2025年上半年，公司完成毛利率4.99%，净利率1.61%，同比别离-0.11pct、+0.15pct。停止2025年上半年底，公司运营举动发生的现金流量净额为0.52亿元，同比由负转正，公司运营性现金流回正次要为建立营业范围增加，回款增长而至。

　　分营业构造来看，公司2025年上半年工程征询营业（勘测设想、工程办理NG南宫加拿大28、实验检测等）完成支出2.85亿元，同比削减0.74%；工程施工营业（修建施工、综合管养等）完成支出31.07亿元，同比增加8.55%。2025年上半年，公司新签条约额达50.50亿元，同比增加48%，工程征询营业新签条约额4.57亿元，与上年同期根本持平；工程施产业表示亮眼，新签条约额45.93亿元，同比大幅增加56%。工程施工营业定单大幅增加次要得益于控股股东上半年地盘储蓄的主动扩大，有用动员了联系关系营业需求，占公司新签条约总额的88%。